真人百家乐网址2020年LED行业研究报告Mini LED带动产业链技术与格局变化
浏览： 次 发布时间：2024-09-25 07:55:16
LED行业目前处于第三轮周期之中，具体而言••☆▲…，处于自2017Q4以来周期下行的底部。从供给端来看◆▪▽▽●，受政府补贴以及行业良好盈利性的驱使■•，LED芯片产能快速扩大，有阶段性供过于求压力。据LEDinside统计，截至2018年底，中国大陆LED芯片厂商总产能达到1120万片/月（折合2寸），同比增长31%。而同时我国芯片市场规模为171亿人民币▽□▼，同比仅增长4%■☆◁。
Mini LED封装技术还包括IMD技术，即使初期成本很高，随着LED光效上升，单个晶圆能切出的芯片数量大幅增长▷★，是将两组、四组或六组RGB灯珠集成封装在一个小单元中◁▷◆☆▪，LED芯片、灯珠甚至应用也基本呈现指数级下降的趋势▲▼-▲★○。
推动 LED 应用新的飞跃，相同亮度所需的LED芯片尺寸持续缩小，价格从2010年的0.9元/颗，芯片面积下降，是COB封装的前奏。其工艺流程如下图。以1010灯珠为例，它集合了SMD和COB的优点。
Micro LED相比其他显示技术更具有优势，主要包括高亮度=■…、低功耗▼●◇…-、长寿命、超高解析度和色彩饱和度等几个方面。如下图， Micro LED最大优势来自于它微米等级间距，每一点画素都能定址控制及单点驱动发光。在发光效率和发光能量密度上▽★◇■•●，Micro LED高于其它LED产品发光效率和发光能量密度。
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Mini LED背光带来技术革新，较传统侧入背光LED具有诸多优势。具体表现在其精细的Local Dimming可以实现超高对比度 (1000000○▼…○○★:1)；RGB三色背光方案可实现宽色域◆◇，色彩的鲜艳度媲美OLED=•▲；减少光学混光距离（OD），降低屏幕厚度实现超薄化；4）散热均匀，传统分立LED器件方案无法做到的□◆…=•，可以实现高亮度（＞1000nit），HDR成为可能。
照明★-，进入成熟期○◇□□，渗透率处于高位-…◆=◇，未来成长空间有限；传统背光，受OLED的侵蚀，手机背光产业严重衰退，大尺寸背光的价值也越来越低；传统显示屏，小间距已经发展到P1▪★△▽△.2的时代◇■◆■。传统应用产业已经进入成熟期或者衰退期，新型显示将是LED未来的主要方向。
用于小间距产品直显市场◁◁…•，是Mini LED的核心增量市场之一。小间距LED显示屏是指LED点间距在P2▷◆.5以下的室内LED显示屏，目前的主流规格在P1.2左右，Mini LED规格通常在P0.7以下，是小间距显示产品最前沿的技术规格。LED直显通常定位于110寸以上的超大尺寸显示，随着点间距规格的缩小，显示性能的持续提升△…■▽，目前其应用也逐步向中尺寸规格进行渗透。
MOCVD是LED芯片产业链中的核心设备（用于LED外延片的制备），Mini LED应用推动MOCVD设备研发，带动国产替代▲▽□，并刺激市场增量需求。MOCVD是LED芯片生产过程中最为关键的设备▷□△▪，其工艺技术复杂，占据LED外延芯片几乎一半的成本▼▪▪••…。
在未来民用市场，Mini LED带动小间距显示应用持续渗透。三星2018年推出“The Wall”Micro LED 电视◇◇，凭借出色的显示效果受到市场广泛关注■☆▪●。我们预计，根据“海兹定律-★”▼◇△，P0.6-0.7以及P0.3-0◁◇△▽•=.4级别的Micro/Mini LED显示有望在3年内陆续走向成熟▼▷，分别可以在50多寸的大小实现FHD、4K的显示效果，从而迈入千亿美金级别的民用显示市场。初期成本会比较高●★■，但 Micro/Mini LED随意拼接的优势，可以使之率先满足室内超大尺寸显示需求○=☆★•，再逐步下探到其他尺寸。
技术上，也往往可以在短短几年内迅速抹平成本劣势。下降 96%至2020年的0.03元/颗左右，相对于SMD封装☆…□◇▲。可量产的最小尺寸基本呈现指数级下降趋势…••=□◆。
Mini LED芯片生产包括外延片制作、电极制作、芯片制作☆▼、测试等流程。核心的技术瓶颈集中在Mini LED芯片的微缩化•●、红光倒装芯片和一致性可靠性3个层面。LED芯片厂商积极布局Mini产品▪◁•☆。
于液晶LCD面板背光•▲▽○▲•，也是Mini LED的核心增量市场之一■★-●▷。Mini LED背光技术，主要是定位于传统侧入光背光LED□○••，与OLED 直显电视之间的差异化技术。基于传统LCD电视的设计结构，显示性能可与OLED技术相媲美，但成本端具备持续下降的潜力。
照明一直是竞争最为激烈的市场，门槛低□☆▽□；显示屏近年产能增加明显，海外订单需求下跌，加剧国内市场竞争，照明和显示屏封装价格均明显下跌▷☆；背光受OLED侵蚀，国际企业在中国市场营收下跌。综合来看虽然下半年市场回暖•◁◆◇★，但全年市场规模同比微幅下跌。资金=☆▽★●、技术的低门槛，导致国内LED封装产业集中度提升缓慢◇○•◆◁◇，市场竞争激烈，价格持续下跌。车用、Flash等高端领域依然是国际市场占据主导地位，国内厂商难以切入。
可以认为继2010年后，这种COB封装的全彩LED模组具有制造工艺流程少、封装成本较低、封装集成度高、显示屏的可靠性和显示效果好等特点。发光效率持续提升，带来未来10年内的芯片尺寸的持续下降，由传统LED的SMT/SMD等贴装方案变为Mini LED的COB方案。
从成本端来看，
受价格波动影响，2019年中国LED芯片市场规模增速有一定下滑，2020年受疫情影响◁●▼，预计市场规模继续下滑1%左右，但2020 下半年开始需求有明显回暖…□。预计2021年需求持续回暖，市场规模同比增速达8%▲……◆■▼。从中国大陆市场芯片供应占比来看▪□，仍以本地厂商为主△○■，2020年大陆厂商份额有小幅提升，预计上升至83%，台系厂商份额下滑至16%…○。
传统面板厂更多的参与到Mini LED背光产业应用中来，下游终端与品牌市场竞争加剧○-■▽■○。更多的面板厂商和品牌应用厂商开始布局Mini LED背光产业业务，其具体进展如下。由于Mini LED的流行，传统封装厂在布局Mini LED背光△-□，与传统背光源模组厂的竞争也将加剧□•▲。例如-□○△，瑞丰光电2018年底建成 MiniLED封装产线，成为国内首批实现MiniLED 产品批量生产的企业之一▪★•●▼◁。2020年受益于客户订单的预期，将再继续增加产线 ；兆驰股份一直以照明封装业务为主○●=▷•，目前在MiniLED显示领域也已经布局完成，包括MiniRGB和Mini背光□•◁，其中MiniRGB已经实现量产出货■=◆，Mini背光也在与客户积极配合中。
“海兹定律”意指发光效率提升▼◁○▲•、成本下降带动LED产业应用渗透，推动技术发展。它是LED行业类似于半导体摩尔定律的法则：每经过十年，LED输出流明提升20倍，同时LED的成本价格降至原有的1/10。从LED行业过去30多年的发展来看，高功率、微型化、全彩化成为推动LED应用在显示▽◇▷◁▼、背光、照明全面开花的关键词。LED出货颗数也呈现每10年1-2个数量级的爆发式成长，仅过去10年，LED出货颗数就从千亿级以内扩张到万亿级以上真人百家乐网址，我们预计下一个10年，随着LED芯片/灯珠尺寸进一步缩小▼◆◁、成本进一步降低▪○•，Mini/MicroLED将带来背光及显示技术的革命•☆=▲△，推升LED出货颗数来到十万亿级以上。
从芯片端、封装端到应用端企业纷纷布局Mini LED○○…◇，实现量产。如下图，以部分芯片厂商、封装厂商和显示屏厂商为例。苹果、华为、三星等龙头品牌厂商在高密度LED产业领域持续布局▲•☆…•。
2020年，虽然部分厂商已经退出市场，但是新项目产能持续释放◁◁•■★▪，包括兆驰南昌基地，兆元福建基地▪☆▽-▲，三安泉州基地等▽▽▽。综合来看，产能增加2成。产能利用率方面■△□◆，LED inside统计，3Q20中国LED芯片产能利用率8成左右▽☆○□▪。在20Q3，约七成的产能主要用在照明领域▲△▷○▷=，竞争最为激烈◇▽□○，越来越多厂商计划进入显示领域，含RGB和背光。
在背光应用方向，Mini LED产业链分为上游芯片、中游封装和下游应用○-•△。芯片制造环节是通过一系列半导体工艺将外延片制备成发光颗粒，并通过关键指标测试，再进行磨片、切割、分选和包装○=•▼▼▷。中游封装是指将外引线连接至芯片电极▲■☆▪◆☆，形成Mini LED器 件的环节。封装的主要作用在于保护芯片与提高光提取效率○○▽△★。下游主要应用于手机、电视、平板◁=●◇、车载显示等-…▲◆。
2021年有望进一步降至0.015元/颗。进而也摊低灯珠成本，以LED芯片技术发展为例▼●▲◆-•，技术升级趋势明显。在海兹定律的推动下，趋势大致如下图所示。LED芯片尺寸的微小化正在迎来一个新的临界点，
Micro/Mini LED打开更多商显应用空间。由于传统LED及小间距显示的可分辨距离在2-5米以上，主要应用于户外大屏及大型室内屏幕，例如监控指挥，以及酒店等大型会议室场景◇▪◇。随着显示间距进入Micro/Mini时代●▼▪，适宜的观看距离来到1-2米左右…=▷◁，我们认为将可以满足中小型会议室◇◇◆、教育等更多商用需求，面向的市场潜力也从LED小间距时代的百亿级来到千亿级，并将随着成本的下行而逐步兑现□•▽★。
以3-5年为一个时间节点来看=○●●…▷，LED表现出较为明显的周期性，行业景气度由供需博弈决定●■▲…★。从2009年至今，LED芯片行业大致以4年左右为一个周期。每轮周期中行业盈利水准与库存以及LED指数的走势密切相关△▼△=▪。如下图，目前处于2017~2020年的第三轮周期之中○=◆◆•。从需求端看，LED下游需求主要包括照明○□□☆、显示等。
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LED产业发展呈现出成长与周期共振的特点△▷■=■。长时维度▲▽◁-◆，其成长属性来自◇▪☆▲…-“海兹定律•○★•”…□▼-▪○，成本下降△▷☆◁●、光效提升带动应用渗透，高功率、微型化••△★、全彩化成为推动LED应用在显示、背光•●、照明全面开花的关键词。短时维度 ▲●◆=，行业供需博弈造成周期属性★☆△。
从市场规模上来看，小间距显示未来在专用显示及商用显示市场有较大的潜在空间。例如目前国内主要城市公安指挥中心小间距 LED 的渗透率不足 10%，未来在公安领域渗透率有望提升到 50%。如下图，根据洲明科技2018年报显示，未来三年小间距 LED 商用市场规模将达到442亿元◇=，渗透率逐步提升△□。同时我们认为，未来小间距LED显示屏市场规模将扩大▲◆△•△…。中商产业研究院预测， 2020年中国小间距LED市场规模将达98亿元，对液晶和DLP拼接屏快速取代。
Mini LED直显的产业链，主要包括LED芯片、封装与打件、系统与品牌等几个环节。其中系统与品牌厂商中，除原有LED品牌应用传统厂商，包括安防…◆◁◆☆、液晶面板等龙头厂商也逐步进入该领域，进行差异化技术布局。另外Mini LED技术规格的升级-▪…●，也逐步使得封装、应用等环节厂商技术分工变得模糊■△◁•☆，主要系应用端厂商逐步向封装环节形成渗透。
Micro/Mini LED有望带来应用场景的扩张和市场潜力的飞跃○▷▲◆。Micro/Mini LED 是人为定义的结果，其分类标准并不一致•■…◁，我们主要按照采取芯片尺寸划分的方式，其中芯片尺寸的缩小，也带来封装等方式的变化。
小间距LED应用场景广泛。其应用领域主要是在专用显示市场▲☆▲□，同时向商用和民用市场的快速渗透。
从近两年的国内LED厂商芯片供应来看，产业集中度提升缓慢，虽然很多小厂已经退出芯片市场▽◆•，不过大厂之间的博弈仍在继续。兆驰股份、兆元光电等新项目的投产-▼☆●，仍将会加剧芯片产业的竞争态势。
从LED芯片供给端来看，周期上行时，厂商扩产，周期下行时，厂商减产，行业经过持续洗牌份额向龙头厂商集中。根据行业趋势，供给端产能转移迭加集中度提升◁◆▲…-，LED芯片龙头厂商强者恒强◇★，占据行业优势地位。原因在于在生产过程中★▽▽◁•，要保持效能与成本的领先真人百家乐网址，需要持续投入新的MOCVD设备。因而LED芯片大厂真人百家乐网址，能在周期上行、下行阶段持续保持先进设备的投入◆□，始终保持成本与效能的领先优势○=☆▷，导致行业头部集中度不断提升••□•○-。